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总体来看，上海、北京、广东和福建城投债发行较为顺畅。浙江和江苏城投债规模较大且稳步增长，发行结构相对稳定，发行成本处于中游水平。江西、山东、四川、湖北和天津城投债融资扩容，其中，江西和山东存量债增长超过30%；天津和四川私募债占比较低，平均发行成本在4.6%-4.8%区间。河北、河南、安徽、广西、陕西、山西、甘肃和新疆城投债发行尚可。

图6.PPI生产资料与全部工业品当月同比增速Source：Wind 银河期货能源化工事业部整理产成品库存的高企从资金的角度应证了企业捉襟见肘的资金状况，而企业应收账款持续增加，迫切的需要主动去库存用以回笼资金。图7．工业企业产成品存货与应收账款净额同比增长

如果此次合并顺利进行的话，国华人寿的全部资产及负债等全部归天茂集团所有~国华人寿也就不复存在，后续到底会是天茂集团更名为国华人寿，还是国华人寿更名为天茂，还要看刘大佬如何操作。⑤天茂集团近三周逆势上涨·天茂集团资本市场似乎先知先觉，从7月23日至8月12日，天茂集团从6.06涨到7.14，与上证指数和保险指数相比逆向上涨！

改革开放以来，我国国内生产总值及人均可支配收入实现了跨越式发展，人们的生活水平也得到了极大的提高。2020年是具有里程碑意义的一年，我们将全面建成小康社会，实现第一个百年奋斗目标。自1998年房改后，在提高人均居住面积和提升城镇化率的过程中，房地产开发投资及其拉动的上下游相关产值是我国GDP的重要组成部分，在以万科、保利、碧桂园等为代表的众多房企在深化改革开放的红利下，在市场中展现出来的活力是巨大的。而今，站在16万亿体量的基础上，“稳地价、稳房价、稳预期”成为房地产行业调控常态化的主要目标，在持续的调控及调整中，行业内部分化明显加剧。因此对于投资者来说，深入剖析、对比分析各主要头部房企的经营情况及投资价值显得尤为必要。

3.2供应增量有限，PTA望维持合理利润尽管1季度福海创的装置存在一定程度上负荷满开的预期，以及四川晟达也有在二季度开车的打算，但实际从原料PX供应的角度讲，腾龙芳烃的PX究竟是开80万还是160万吨，目前仍是未知数，而四川晟达的PTA装置地处偏远的西南地区，PX的供应需要和重庆蓬威共同寻求彭州石化的支持，但装置产能有限，如果两套都要开，就需要额外买进口PX，运输较为不便。因此，即使开车，在实际有效供应上也会打一定的折扣。此外，新凤鸣的PTA新装置预计是2019年年末投产，至于现有装置的开工负荷，在剔除出长期停车的345万吨装置后，行业整体的产能利用率已经超过9成，未来进一步提高的空间较为有限，所以2019年的PTA增量最多在250万吨左右。至于出口方面，随着PTA期货的国际化已经正式开启，对于大厂来说一定会进一步拓展出口的渠道，为海外更多想参与中国PTA期货的境外投资者提供服务，这样出口量有望再创新高。

投资2019年1-6月份，全国固定资产投资（不含农户）299100亿元，同比增长5.8%，增速比1—5月份提高0.2个百分点。从环比速度看，6月份固定资产投资（不含农户）增长0.44%。其中，民间固定资产投资180289亿元，同比增长5.7%，增速比1—5月份提高0.4个百分点。