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中泰证券：情绪边际决定市场高度本轮行情本质上是流动性宽松驱动下的风险偏好修复，情绪的边际决定了市场修复的高度有限。回顾来看，本轮行情起于中央经济工作会议后的主题躁动，转向外资持续净流入带来的蓝筹股溢价，再推向近期的风险偏好全面回升，是一轮典型的估值修复行情。从市场表现来看，传统周期板块的表现弱于消费、成长，这说明市场交易主线的仍然以弱刺激为主。一方面缺少企业盈利强改善的预期，另一方面，经济复苏预期弱叠加流动性宽松预期，造就了主题投资活跃的局面。

开局阶段，沃兹尼亚奇的防线一如既往地坚不可摧，首盘比赛她的非受迫性失误数量只有三次，接发成功率更是达到了惊人的100%。丹麦甜心积极主动的变线，准确度相当可观，这让她在首盘比赛中打得顺风顺水。纳瓦罗尽管十分耐心地尝试通过多拍相持寻找机会，但她的底线调动始终不足以帮助自己打开局面。大部分的时候，多拍回合都以她的失误而告终。首盘比赛，纳瓦罗的主动失误达到了15次，与此同时，她的接发表现也十分糟糕，只有68%的接发球回到了对手的场地之内。

在科普和政府宣传推动下，“糖税”可能是继“烟草税”和“酒精税”后又一个世界性的“堕落税”。在一片对糖的咒骂和对“糖税”欢呼声中，有必要倾听不一样的声音。这种声音包含诸多严肃的命题：政府的行为边界在哪里，谁为个人的健康负责，如何正确解决公共医疗体系的困境。

但截至发稿，时间财经所在的几个小米“维权”群中，还并未有人接受到实质性帮助的信息反馈。部分米粉表示，小米方面只是让他们去报案。对于小米是否将承担受害者的部分损失，小米公关部回应将依法依规行事。这可能是小米从2010年诞生以来遇到的最大信誉危机。

2.10月中下旬将召开十九届四中全会，主题可能聚焦经济改革。如果2000亿征税力度温和，中美贸易摩擦进入平静期，10月国内改革推进，届时市场情绪有望改善，可能会出现反弹机会。投资建议当前，我们建议策略仍以防守反击为主，精选个股。重点回避受中美贸易摩擦、房地产下行等负面因素明显拖累的板块，主要聚焦于行业景气度的科技板块以及必选消费板块。

一方面，我们要加强智能科技条线、智能中台事业部的团队建设。另一方面，我们觉得，每个业态，我们的N个产业集团，要进一步细化到产品线。每个产品线或是几个产品线里的顶层，都有董事长、CEO、总裁，我们希望这三个人有一个是有信息化背景、又有综合能力的管理者。我们C2M顶层里要有有产业背景、综合能力的人，“2”（link）要有信息化背景的、有综合能力的人。我们要增加这方面的人。