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第19问：目前利润率比并购前低了10%，感觉利润率越来越差了，巴菲特对此怎么想的。长期来对于精密铸件怎么看？巴菲特：增长率确实比两年前要低。他们需要有一个最低的收益率保证，但是去掉这部分，还是比预期要低。芒格：这个问题明年再来问，我会有更多信息给你。

二套房：利率变化相对较大易居研究院的数据显示，2019年10月份，4个一线城市首套房的LPR房贷利率为5.23%，相比9月份的5.21%略有上升，上升幅度为2bp，即0.02个百分点。同时，4个一线城市二套房的LPR房贷利率为5.61%，相比9月份的5.58%略有上升，上升幅度为3bp，即0.03个百分点。7个二线城市首套房的LPR房贷利率为5.67%，相比9月份的5.64%略有上升。同时，7个二线城市二套房的LPR房贷利率为5.99%，相比9月份的5.94%也是略有上升，上升幅度为5bp。苏州的首套房贷利率出现下降，相比上个月下降8bp，不过整体仍维持在高位，为6.05%。

王明利称，价值投资的理念正在深入人心。追求业绩的确定性，追求现金流的确定性和稳定性，都成为机构投资者在投资决策中考虑的重要因素。之前市场流行炒概念炒题材的做法，正在失去市场。也可以说，投资者的偏好在发生趋势性的变化，这些变化也使得行业的龙头股更受欢迎。今后A股市场上不管是有五千家公司还是有一万家，而能够吸引主流机构的，也只是有限的优秀公司，将会有更多的上市公司会被边缘化。

所以美国金融如此强大，但是造成了金融危机也如此严重。中国到现在为止，金融市场出过几次中等的乱子，但是造成的损失远远赶不上美国的金融危机，也赶不上日本的金融危机。弗里德曼最有名的文章，给后来有效市场奠定基础的，是他1953年讲要开放汇率市场。

第三，A股自身业绩相对稳定，估值处在历史最低区间。王德伦：可以分国内和国外两个维度分析当前A股市场存在的积极因素。从国内来看存在政策趋暖和估值低优势两方面积极因素。一方面是政策渐渐趋暖，后续还存在改革开放40周年带来的新一轮政策改革预期；另一方面，A股估值低优势凸显，目前全部A股市盈率13.81倍，明显低于其2000年以来的历史均值24.7倍，市净率为1.64倍，明显低于其2000年以来的历史均值2.95倍。

8月29日，上海市互联网金融行业协会向会员单位下发不得开展“租金贷”业务的通知。9月1日，杭州召开住房租赁市场专题会议，针对租金贷等金融产品使用等10大方面进行专项检查。“租金贷”被外界指责为长租公寓争抢房源的资金来源，同时也是致使多家长租公寓倒闭的“元凶”，似乎已有“老鼠过街”之势。那么，这个2015年就随着长租公寓兴起而随之产生的金融产品，真的是“坏东西”，需要为这一系列事件“背锅”，并完全“叫停”吗？在多方采访中，界面新闻也听到了一些不同的声音。毋庸置疑，租金贷在管理上确实存在一定漏洞，急需严加监管，但也存在一定被误读的部分。